物资采购快速更新权威发布

国金证券:分布式光伏新政序曲响起 曲调积极

来源:800884火车票 作者:铁总新闻网 日期:2018-03-28
字号: T T

  逆回购利率上调 营造稳定中性货币政策预期

  3月22日,央行在美联储加息25基点后,上调7天期逆回购利率5个基点至2.55%。

  目的:更多是为了营造稳定中性的货币政策预期。央行此举的主要目的更多在于通过上调逆回购利率,向市场传达“中性”的货币政策基调,保持市场货币政策预期的稳定。

  影响1:收窄OMO与市场利率之间利差。逆回购与市场之间利差收窄,大型银行通过向央行拆借7天逆回购的盈利空间缩小,银行利润受到一定程度挤压。

  影响2:对债市、股市影响主要在情绪层面。一方面,市场对上调逆回购利率已经有预期,并且上调幅度和方式比市场此前预期的上调存贷款利率的力度要小,所以债市反而上涨;另一方面,股市更多受到中国自身基本面的影响,短期来看,需求和金融条件的收紧,叠加风险偏好下降,形成利空。

  展望1:央行首次提到“约束非理性融资行为”,意味着去杠杆、防风险仍是目前首要任务。未来货币政策和流动性可能仍保持“中性偏紧”,更多通过“信贷政策”优化结构,引导实体企业理性融资。

  展望2:“现金贷”和房地产相关融资可能受到约束。居民杠杆的过快上升,导致系统性风险发生概率上升。随着房价的趋稳,甚至下行,杠杆率较高的居民和房企可能面临较高风险。

  【行业分析】

  分布式光伏新政序曲响起 曲调积极

  3月20日,国家能源局综合司下发“关于征求《分布式发电管理办法(征求意见稿)》意见的函”,要求各相关部门、单位于3月28日前提交反馈意见至能源局新能源司。

  《办法》可以看作是市场热切期待将于近期发布的《分布式光伏发电管理办法(修订稿)》的序曲,且从内容上看,国家对分布式发电,尤其是分布式新能源发电,在加强管理规范性的同时,整体的支持态度仍然十分明确。

  维持推荐具有显著成本优势的制造环节龙头,以及经验丰富、具备渠道和项目资源优势的分布式项目开发龙头:隆基股份、信义光能、通威股份、正泰电器、林洋能源。


国家快速铁路网